Wir sind Value Investoren.

Wir investieren, wenn der Wert („Value“) höher ist als der Preis (Börsenkurs).
Wir investieren in unterbewertete Aktien, Länder, Branchen, Fonds oder verzinsliche Wertpapiere. In unseren Fonds halten wir ausgezeichnete Substanz-, Wachstums- und Turnaround-Titel, die mit einem deutlichen Abschlag auf ihren fairen Wert gehandelt werden. Wenn erforderlich, sichern wir uns gegen Kursschocks ab. Mit unserer konsequenten Methodik erreichen wir über längere Zeiträume einen deutlichen Mehrertrag gegenüber anderen Anlagetechniken.

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  • Wie geht es weiter an den Finanzmärkten?

    Das Jahr 2011 steckt voller Dramen, sowohl im Bereich Naturkatastrophen (Erdbeben, Stürme) als auch im Bereich der Politik (arabischer Frühling, Schuldenkrise etc.).Von der Wirtschaft und den Banken ist wenig Neues zu berichten. Die Finanzmärkte hingegen, ein ferner Spiegel der Realwirtschaft, haben sich turbulent verhalten.

    Die Fakten:

    • Viele Staaten haben ungelöste Schuldenprobleme: in Europa, USA und Japan.
    • Die Politik zeigt keinen ernstzunehmenden Willen, das Schuldenproblem zu bekämpfen. Weder in Europa noch in den USA noch in Japan wird das Problem mit klarer, deutlicher Stimme analysiert und angegangen.
    • Der Politik geht das Pulver aus. Nun werden die Notenbanken zur Problemlösung herangezogen. Notenbanken können aber nur Geld drucken und die Lösung verschleppen. Ein Konsumverzicht ist notwendig. Je länger man wartet, desto größer wird er.
    • Die politische Unsicherheit schlägt auf die Kapitalmärkte durch.


    Die Finanzmärkte zeigen ein merkwürdiges Verhalten: Die Anleger sind voller Furcht und Misstrauen und horten Kapital, das sie in Staatsanleihen guter Bonität anlegen. Dabei werden sichere Staatspapiere mit 2% Rendite unsicheren Aktienpapieren mit 8% Rendite bevorzugt.


    In einer solchen Phase der Irrationalität sind rationale Anlagemethodiken unterlegen. Irrationalität hält aber immer nur kurze Zeit vor - langfristig dominieren die Phasen der ökonomischen Vernunft.

    Turbulente Zeiten wie diese sind für uns Value Investoren hoch attraktiv. Wir meinen, dass die Kapitalmärkte im Gegensatz zur wissenschaftlichen Lehrmeinung nicht effizient sind, sondern viele Nischen der Fehlbewertung aufweisen. Aktuell ist diese Fehlbewertung riesengroß. Gemäß unseren Modellen sind derzeit 28% der Aktien weltweit unterbewertet.

    Durch systematisches "Rosinenpicken" können wir für unsere Anleger über mittlere und längere Zeiträume gutes Geld verdienen, gerade auch in schwierigen Zeiten wie heute. In unruhigen Phasen wird der Grundstock gelegt, der sich über die Zeit entfaltet.

    Unsere Vorbilder

    Warren Buffett, der erfolgreichste Investor aller Zeiten, der durch kluges Investieren ein Vermögen von mehr als 40 Mrd. Dollar aufgebaut hat und davon den größten Teil wieder für gute Zwecke gespendet hat. Wir orientieren uns an seinem Investmentstil.Sein Motto ist "Price is what you pay, value is what you get".

    Benjamin Graham, der Lehrer Warren Buffetts, der 1934 in seinem Buch Security Analysis ("Wertpapieranalyse") die Grundlage für die Bilanzanalyse und das wertorientierte Investieren gelegt hat. Wissenschaftliche Untersuchungen und praktische Erfahrungen zeigen, dass sein Investmentstil auch heute noch ausgezeichnet funktioniert. Seine Ausführungen zum manisch-depressiven "Mr. Market" sind heute so aktuell wie damals.

    Unsere Modelle

    In unseren Modellen zur Bewertung von Firmen arbeiten wir mit langjährigen Zeitperspektiven. Wir schauen 10 Jahre zurück und 10 Jahre in die Zukunft.

    Auf dieser Basis investieren wir, wenn wir eine deutliche Unterbewertung gegenüber dem 10-jährigen Durchschnitt erkennen. Unsere aktuellen Portfolios sind derzeit 40% unterbewertet und bieten damit einen langfristigen Schutz.

    Wenn die Annahmen unserer Modelle ausreichend vorsichtig genug sind, dann können wir mit unserer Aktienauswahl langfristige Renditen von mehr als 10% erwirtschaften.

  • Unsere Auszeichnungen

    Sauren Research
    Euro Fund Award
    Lipper
    Feri Fonds Rating
    dfa Award 2008
    weitere Auszeichnungen