La gestion du fonds se base sur la méthode d'investissement réussie de Warren Buffett, l'investisseur le plus prospère de tous les temps.
Cette première approche est complétée de techniques d'investissement élaborées de soi ou fondées sur la recherche académique. Il s'agit essentiellement de l'évaluation classique des valeurs décotées, qui s'appuie à priori sur les méthodes d'investissement de Benjamin Graham, en passant par des points de vue behaviouristes jusqu'aux évaluations issues de pratiques d'autoévaluation.
La sélection des actions s'opère au moyen d'une analyse fondamentale ("bottom-up"). Nous exigeons une grande transparence de la part des sociétés, dans lesquelles les fonds sont investis, et nous travaillons sur des marchés assurant une bonne liquidité.
Nous procédons à un filtrage mensuel de l'univers d'investissement d'après d'innombrables critères de sélection des valeurs décotées.
Notre processus d'investissement est fondamental et notre sélection ne porte que sur les données fondamentales et les opérations courantes sans prise en considération des données relatives au cours ni à l'économie nationale.
Étape 1: chercher
Nous réduisons l'univers d'investissement de notre banque de données d'un total de 45000 actions à 12500 actions d'une capitalisation boursière de plus de 100 millions d'EUR dans un premier temps, et ensuite à 3900 actions d'une capitalisation boursière de plus d'un milliard d'EUR.
Étape 2: sélectionner
Les instruments statistiques interviennent par la suite via quatre filtres:
- Pays et secteurs à notation élevée: détermination du caractère attrayant proportionnel des pays et secteurs à l'aide des données déterminées et d'un modèle de régression adapté à chaque pays et secteur.
- Actions à notation élevée: une "notation" (valeur exprimée en points) est calculée pour toutes les actions sur base de l'analyse des caractéristiques.
- Retour intrinsèque: une évaluation rapide des variables composées de la substance, de la rentabilité et de la croissance identifie les actions ayant un prix intéressant et calcule leur rentabilité envisagée.
- Valeur effective: au moins un critère important pour la valeur (par exemple le ratio cours/ valeur comptable) doit être attractif d'après des critères traditionnels
Étape 3: analyser
Les aspects qualitatifs d'environ 20 actions répondant aux critères de sélection, de même qu'à une notation élevée, seront analysés de manière approfondie par les gestionnaires du fonds. Nous apportons une attention particulière au positionnement de l'entreprise sur le marché. A-t-elle été en mesure de prendre de l'avance sur ses concurrents au moyen de produits susceptibles de réaliser des marges élevées? C'est dans ce domaine que réside l'essentiel de notre travail.
Étape 4: déterminer le prix
Une évaluation approfondie (valeur équitable), mise en œuvre par au moins 2 personnes indépendantes, sélectionne les actions sous-évaluées d'une marge de sécurité élevée suffisante.
Étape 5: acquérir, ajuster et vendre
Les actions sélectionnées sont achetées et maintenues dans une pondération optimale grâce à un ajustement permanent. Les actions présentant une marge de sécurité insuffisante sont vendues.
