Rapport d’investissement mars 2025 - Regard sur le portefeuille

Hershey : géant du chocolat doté d’une impressionnante part de marché 

Hershey, ce n'est pas seulement un nom mais c’est aussi une institution dans l'industrie américaine de la confiserie. Avec une part de marché de 43 %, Hershey est le plus grand producteur de chocolat aux États-Unis, loin devant ses principaux concurrents Mars (27 %) et Mondelez (9 %). Mais d’où vient le succès du groupe et comment l'entreprise parvient-elle à s'imposer sur un marché très concurrentiel ?

L'une des principales raisons du succès de Hershey, c’est le large avantage concurrentiel durable que l'entreprise s’est assuré grâce à un portefeuille de plus de 100 marques connues et appréciées non seulement aux États-Unis, mais aussi à l'échelle internationale. Des chocolats classiques Hershey aux produits populaires comme Reese's et Kit Kat US, la diversité et la notoriété de ces marques assurent à Hershey une présence constante dans les rayons des supermarchés.

Hershey se distingue par une gestion opérationnelle efficace qui lui permet de réaliser des marges parmi les plus élevées par rapport à la concurrence. Cette efficacité ne se manifeste pas seulement dans la production, mais également dans l’excellente gestion de la chaîne d'approvisionnement et de création de valeur. Des relations de long terme avec les supermarchés garantissent à Hershey une place importante dans les rayons, ce qui, à son tour, favorise les ventes.

Un autre aspect impressionnant est la capacité du groupe à générer des retours sur investissement élevés. Le rendement des capitaux propres est constamment supérieur à 50 %, tandis que le rendement du capital investi reste immuablement supérieur à 20 %. Ces chiffres témoignent non seulement de la santé financière de l'entreprise, mais également de sa capacité à assurer une croissance durable et à récompenser les investisseurs.

Actuellement, le prix temporairement élevé du cacao pourrait engendrer une nouvelle consolidation du marché dont Hershey pourrait ressortir « vainqueur » par le biais d’acquisitions ou de partenariats stratégiques permettant de consolider davantage sa position de marché. Sa capacité de croissance en période difficile est un signe de la force et de la capacité d'adaptation de l'entreprise.

Hershey dispose d'un bilan stable avec un ratio de fonds propres supérieur à 36 % et une notation (A) de la part des agences S&P et Moody's. Ces notations sont un indicateur de stabilité financière et de la confiance des investisseurs. Un bilan solide permet à Hershey de rester en capacité d'agir même en période de difficultés économiques et d'investir dans la croissance et l'innovation.

Hershey est plus qu'un simple fabricant de chocolat ; c'est l’exemple parfait d'une entreprise qui réussit grâce à son efficacité, ses marques fortes et une stratégie financière solide. Avec une part de marché impressionnante et la capacité de générer des retours sur investissement élevés, Hershey reste un acteur majeur de l'industrie de la confiserie. L'avenir s'annonce prometteur et on observera avec intérêt comment l'entreprise réagira aux défis et aux opportunités du marché.
 
Meilleures salutations

Johannes Hesche et Tobias Engl